您现在的位置:主页 > 市场 >

周末市场的重要信息:如何看待最近的调整?假外资会有何影响?农

  原标题:周末市场的重要信息:如何看待最近的调整?假外资会有何影响?农业关注度开始提升

  首先过去一个多季度,A股市场总体环境处于盈利不及预期且持续下行阶段,而且整体的市场信用环境也是在持续的收缩中,同时通胀PPI也在持续上升。但从12月开始,以沪深300为代表的指数,主要是传统白马,却出现了一定幅度的反弹,主要也是对信用宽松的预期,以及对经济稳增长的预期,包括CPI向PPI靠拢的预期,也就是最近聊的很多的提价。

  但从最近的一些信号看,宽松预期可能并没有达到很多人的期望,MLF的价格并没有下调,而从经济看,消费品成功提价的可能性也越来越多的受到市场怀疑,那么传统大白马的持续性就可能就有问题。

  最后全球市场的货币环境可能还会随着美联储加速缩减购债规模,会有所紧缩,这也造成了全球主流市场的最近大幅震荡,全球成长科技股大多出现了一定幅度的回调,这对我们的市场也存在一定的情绪影响。

  不过展望未来半年,信用预计会逐步回升,但盈利仍然具有压力,所以市场整体大概率还是会维持一个震荡的格局,市场机会还是结构性的。从好的一面看,最近市场的调整,也给后续结构性行情留出了一定的空间,尤其是往年都具有的春季躁动。

  关于春季躁动,增量资金可能是公募发行开门红,对应热门基金大概率是业绩好的高端制造类基金。市场会关注的应该是年报预期高景气的方向,那么大概率还是在高端制造里。根据中央领导对中央经济工作会议关于“适度超前进行基础设施建设”的解读中提到的,在减污、降碳、新能源、新技术、新产业集群领域加大投入,预计政策发力方向也会对新基建有所支撑。因此,目前高端制造方向的调整,很可能是为春季躁动打开了空间。

  具体方向上,2021年高端制造的板块中,价格大幅上涨是关键词,也是股价的核心驱动,但是展望2022年,价格可能容易出现松动,因此市场可能会关注量的逻辑(没有价格变化驱动):军工、新能源车(电池、零部件、电子、整车)、新能源大基地(风、光、储、运营商)、半导体(设备、材料)。

  “沪深港通”新规将第十三条第一款修订为,“投资者依法享有通过内地与香港股票市场交易互联互通机制买入的股票的权益。沪深股通投资者不包括内地投资者。”

  其中内地投资者包括“持有中国内地身份证明文件的中国公民和在中国内地注册的法人及非法人组织,不包括取得境外永久居留身份证明文件的中国公民。”

  规则修改的主要原因在于此类证券活动与沪深股通引入外资的初衷不符,且有发生跨境违规活动的风险,也给市场造成了北向交易中有不少所谓“假外资”的印象,不利于沪深港通的平稳运行和长远发展。

  从市场资金面影响来看,根据证监会文件,这部分投资者数量约有170 万名,但大部分无实际交易,近三年有北向交易的内地投资者约有3.9 万名,且这些投资者中98%以上已开立内地证券账户可直接参与A 股交易。

  交易规模方面,此类交易金额在北向交易中的占比保持在1%左右。根据Wind统计,年初至今北向资金的日均买卖总额(双向)为1208亿元。由此计算,影响资金可能仅占目前A股市场日均成交的千分之一左右,我们认为新规对于市场资金面的影响十分有限。且根据证监会安排,新规将设置1年的过渡期,在此期间存量内地投资者可继续通过沪深股通买卖A 股。过渡期结束后,存量投资者不得再通过沪深股通主动买入A 股,所持A 股可继续卖出;无持股内地投资者的交易权限由香港经纪商及时注销。

  ————主要要关注的就是一些市值较小的,可能存在“假外资”“坐庄”嫌疑的,估计就要杀一轮了。内地投资者有时候用外资北上的主要原因是资金在海外更便宜。

  硅料价格:本周硅料价格较上周下降,交易双方对硅料调整目标价格分歧仍大。硅料厂希望控制价格跌速,防止明年以太低的价格基期开场,且希望降低市场价格下降预期,避免市场观望情绪浓厚使价格有更大让步空间。由于维持较长时间的低开工率已让硅料环节库存持续增加叠加硅料新产能逐步释放,买方对价格谈判的主动权或较大,采购报价已落至每公斤210-220元。目前买卖双方博弈情绪较重,现货成交量较低,市场较多执行前期长单。

  硅片价格:硅片当前价格已开启下行通道。硅片企业尽量保持低开工率控制产出及压低硅料采购价。在终端需求不及预期、组件厂采购量低的情况下,12月硅片厂有库存压力。考虑到上游硅料的价格仍在下降,硅片厂为防止跌价损失,近期多采取降价出货。本周硅片价格普降。

  电池片价格:电池片厂家价格持续下修。整体电池订单在12月下旬因需求开始收尾,价格止稳。后续1月春节前备货开始,单晶电池片有望跟随硅片走势波动维持一定的利润水平。印度对多晶需求继续疲软,本周无新签订单,价格相对稳定。

  组件价格:12月中旬供应链价格持续博弈,叠加一季度需求尚不明朗,使得终端对于明年整体价格观望心态更加浓厚。本周国内交付价格因目前需求已在收尾阶段、尚不见重启项目,且当前组件库存已经回复正常水平,本周组件价格与上周持平。展望明年需求,不少组件厂家下修明年逐季价格预判。明年一季度适逢中国元旦、春节等假期前的备货准备,组件价格下探幅度或较缓。

  新能源车的博弈一直比较重,股价波动也很大,今年更是把细分赛道轮动演绎到极致。今年市场渗透率大概10%,机构预计到30%之前,行业系统杀估值可能性较低。

  基本面明年Q1,真正的淡季不淡,中游优质标的有望业绩环比增长。例如天赐预计Q4电解液出货5万吨,明年Q1产能达7万吨,预计出货超6万吨,环+20%;科达利11、12月预计收入4.3、5个亿,Q4预计14.7个亿,环+24%,明年Q1继续环比增长;璞泰来预计Q4负极销量2.6万吨,明年Q1超3万吨;天奈预计Q4销量1-1.1万吨,明年Q1环比增长。明年一年维度,中国销量预期充分,美国、欧洲都有预期差。全球渗透率加速,另外还有储能赛道,行业增速不用担心。